Gestion passive
Caractéristiques de la gestion passive
La gestion passive également, appelée aussi gestion indicielle, a pour objectif de répliquer la performance des marchés à travers des indices. Les indices que vous choisissez peuvent être historiques, comme les indices nationaux (ex : CAC 40, DAX 30, ou S&P500) ou bien avoir recours à d’autres indices de toutes sortes généralement confectionnés par MSCI (Morgan Stanley Corporate Index). Pour accéder à la gestion passive vous devrez investir à travers des ETF (Exchange Traded Fund) pour les fonds, des ETN (notes) pour les obligations, des ETC (commodities) pour les matières premières et des ETP (product) pour les produits dérivés.
Gestion financière
La réplication physique est de détenir exactement le bon nombre d’action par rapport au détenteur de l’ETF. Cette réplication de cours peut paraître être la plus saine, néanmoins et comme mentionné ci-dessus, les fonds par les gérants doivent être avancés pour émettre des parts de l’ETF en question. Pour améliorer la rentabilité de la maison de gestion, ces titres détenus vont être prêtés à des investisseurs, ce qui est une source de revenu intéressante et qui n’est pas le cas des autres réplications. Le prêt de titre permet aux acteurs financiers de faire de la vente à découvert (short), à noter que si l’acteur du short fait faillite, il y aura une perte pour l’ETF, ce risque peut être limité grâce à des garanties.
La réplication synthétique, consiste à constituer un portefeuille de l’ETF à travers des produits dérivés comme des swaps. L’ETF contient des actifs physiques qui n’ont rien à voir avec son indice et complète la performance avec un swap permettant d’échanger la rentabilité avec un acteur qui va acheter les titres et s’engager à fournir la performance de l’indice ETF. Cette technique est la meilleure pour se rapprocher de l’indice et permet à votre PEA d’investir hors de l’espace économique européen qui pourtant en est inéligible. Cette composition comporte néanmoins des risques, à savoir le défaut de contrepartie de swap conclu pour répliquer la performance de l’indice correspondant. Le reproche fait aux ETF synthétique est de s’appuyer sur un socle fourni par un autre acteur financier qui pourrait faire faillite. Cependant, selon les règles européennes (UCITS) la valeur du swap ne peut pas être supérieure à 10%, soit la perte maximale ne peut pas être supérieure à 10%.
La réplication physique échantillonnée, possède une partie de l’indice à répliquer et non la totalité en assurant d’être suffisamment proche de l’indice. Cette pratique est mise en œuvre quand le nombre de titres à suivre est trop important ou que certains titres sont trop illiquide ce qui permet une optimisation du coût et de la liquidité du tracker. Cependant il y a un risque de s’éloigner à la hausse comme à la baisse de la performance de l’indice.
Secteur d’investissement
Ces indices peuvent correspondre aux plus importantes capitalisations, à des secteurs, des titres ou autres… La gestion passive repose sur deux stratégies principales :
La diversification permet de réduire les risques de perte en répartissant ses avoirs dans plusieurs entreprises sous-jacentes d’un indice réputé. En fonction des indices, la diversification n’a pas de limite, elle peut aller de 30 entreprises (par exemple pour le DAX30) ou jusqu’à 500 (pour le S&P500 et plus).
Le long terme (time in market), bien que les gains en titres vifs puissent être rapide, l’objectif de l’investissement est de mûrir dans le temps, l’objectif est d’investir hâtivement pour bénéficier de la hausse due à l’évolution des marchés à long terme.
L’objectif de cette gestion est de répliquer de manière la plus fidèle, la performance de l’indice choisi.
La sélection de titres dans les ETF peut se faire par zone géographique, par secteur (Technologique, Santé, Services financiers, Immobilier, Énergie, Matériaux, Alimentaire, Discrétionnaire, Industrielle, Publique et Communication) ou par différents types d’entreprises, Value (entreprise sous évalué), Growth (entreprise de croissance), Blend (stratégie mixte) ou Grap (entreprise croissante sous évalué par le marché). Il existe également des fonds labellisés d’investissement socialement responsable (ISR) et favorisant la transition énergétique (Greenfin).
Comment détenir sa gestion passive
Lorsque vous investissez dans des OPC, vous allez détenir des parts de fonds. Vous pourrez acheter des fractions de ces parts ou bien des parts entièrement, en fonction de la valeur liquidative de ces fonds et du montant de votre investissement. Vous pouvez investir dans ces fonds depuis un Compte-Titres Ordinaire, ou bien par l’intermédiaire d’enveloppe fiscale :
- Assurance vie
- Contrat de capitalisation
- Plan d’Épargne Action
- Plan d’Épargne Action – PME
- Plan d’Épargne Action Jeune
Risque et sous-jacent
L’investissement dans les ETF revient à investir sur les marchés financiers. Tous les ETF sont différents et leurs niveaux de risque aussi. L’indicateur de risque se mesure par le SRRI (Synthetic Risk and Reward Indicator) qui se mesure de 1 à 7, le 1 étant le moins risqué et le 7 le plus risqué qui est basé sur un calcul de volatilité. Les fonds les moins risqués sont les fonds monétaires et obligataires, les fonds les plus risqués sont des fonds actions et les fonds contenants des titres non cotés.
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